农业供给侧改革将促进农产品定价机制理顺理顺农产品定价机制是实现农业供给侧改革的重要一环，农产品价格机制联系市场化资源配置与农民利益，从率先开展改革的品种来看，采取目标价直补政策取代原有的临储政策或是未来改革趋势，新的定价机制下农产品价格将更真实反映供求关系，更有效引导农业资源配置。
玉米：重点完成“去库存”，价格筑底农业供给侧改革背景下，2017年玉米种植面积调减政策将继续推进，下游深加工、饲料需求逐步提升，供需关系将逐步改善。考虑到玉米现有的高库存以及下半年潜在的抛储压力，我们预计2017年玉米价格将完成筑底，但反弹高度将受限，大北农、唐人神等饲料企业以及中粮生化等玉米深加工企业有望受益。
橡胶：需求增速高于供给增速，价格中枢有望继续上移国内天然橡胶供给主要依赖进口，进口占比达到约75%。受自然灾害、主产区胶树胶龄偏老等因素影响，东南亚主产区的产量增速下降明显。需求方面，16H2以来，国内乘用车、商用车、重卡产量同比增速均明显上升，2016年重卡累计销售量约73万辆，同比增长约33%。库存方面，目前青岛保税区库存仅约9万吨，同比下降约58%。总体而言，需求增速高于供给增速，价格中枢有望继续上移，我们预计天然橡胶价格有望涨至25000元/吨，海南橡胶受益。
白糖：重点关注进口关税政策潜在调整据国际糖业协会的估计，16/17榨季全球白糖产消缺口约620万吨。国内方面，16/17年榨季甘蔗种植面积同比下滑约3.3%，但由于出糖率的回升，预计16/17榨季国内产糖量或上升至1000万吨，产消缺口仍有450~500万吨，仍需要国储以及进口来弥补。进口方面，商务部已启动对进口食糖进行保障措施立案调查，考虑到国内关税水平远低于WTO成员国的平均水平，关税水平存在提高的可能，有望打开糖价上行的空间，南宁糖业、中粮屯河等受益。
大豆：主产区丰产，关注拉尼娜等极端天气国内大豆消费主要依赖进口，进口、自产分别占比85%、15%。据USDA预计，由于美国、巴西的大豆丰产，16/17生产季全球大豆产量增长超过7%，全球大豆将整体处于供需略宽松的格局中，预计大豆价格或维持区间震荡，后续重点关注拉尼娜等极端天气的影响。
投资建议：
饲料：重点关注大北农、唐人神及东北玉米加工补贴受益标的；玉米深加工：重点关注中粮生化（玉米去库存）；橡胶：受益标的海南橡胶；白糖：关注南宁糖业、中粮屯河；风险提示农产品价格波动风险、自然灾害风险、政策风险等
